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【银河期货早评】2016-1-22

银河期货2022-05-16 15:39:44

银河期货早评
各期货品种早盘评论2016-1-22,周五

-今日早评品种-
宏观、国债
铜、铝、铅锌、镍、锡、钢材、铁矿石
豆类、棉花、油脂、白糖
PTA、PP、塑料、甲醇、动力煤、焦煤焦炭

宏观
评述
隔夜市场中美国股市上涨,能源股和油价联袂走高,而且欧洲央行行长德拉吉暗示面对全球经济增长的不确定性,或将出台更多刺激措施。标准普尔500指数从21个月低点反弹,上涨9.66点或0.52%至1868.99点。美国上周首次申领失业救济人数上升1万人至29.3万人,为六个月高点,表明就业仍然位于极佳的位置。

美国财长雅各布·卢在达沃斯表示,全球经济面临许多阻力,中国面临长期的艰难转型,标准普尔预计2016年全球经济增长3.6%;中国实际经济增长率将继续向下趋势,今年料为6.3%,显示出美国政府官员对于全球经济仍有一定忧虑。

欧洲方面,ECB周四表示,维持主要再融资利率在0.05%不变,存款利率在-0.3%不变,边际贷款利率在0.3%不变。德拉吉讲话认为,今年下行风险再度抬头且欧元区通胀动能也仍然弱于预期,因此有必要在下次3月份的会议上,评估并可能重新考虑欧洲央行的货币政策立场。他认为长期的油价下跌可能拖累其他产品和服务价格下挫令人担忧,并且新兴市场前景的风险正在上升。

德拉吉曾在去年10月做出类似暗示,并在之后的12月欧央行会议上宣布降息和延长QE时间,本次宣布这一表态显示出3月份会议极有可能祭出更多的刺激措施。在其讲话之后欧元兑美元汇率瞬间下跌超过1%,之后逐步反弹。国际油价则回升,布伦特原油全天涨接近7%。后期看,欧洲央行进一步宽松箭在弦上,欧元有进一步向下动力。
国债
评述
周五(1月22日),行情走势回顾:周四国债期货高开低走,触底反弹,主力合约TF1603收于100.860,上涨0.09%,成交量再次下滑,持仓量基本持平。

央行公开市场操作:央行公开市场周四进行了4000亿逆回购操作,包括2900亿元28天期和1100亿7天期,银行间回购利率和Shibor利率普涨。

宏观基本面消息:
(1)为缓解节前市场资金饥渴,从今年1月14日至今,央行为缓解市场流动性,已动用逆回购、国库现金定存、MLF、SLO等工具共释放15000亿元资金。除去本周2400亿逆回购到期,累计净投放资金12700亿。
(2)央行对20家金融机构开展MLF操作共3525亿元,同日央行进行4000亿元逆回购。单日放水逾7500亿元,操作规模创三年之最。此外,央行分支行开展SLF操作,按需足额提供流动性支持。
(3)农行北分出现“38亿元”巨额票据事件,某票据中介机构以“一票多卖”的方式从银行内套取资金。该事件在票据市场刮起一轮风暴,导致票据利率大幅上涨。

行情走势预期:央行公开市场周四进行了4000亿逆回购操作,包括2900亿元28天期和1100亿7天期,同时央行公开市场有1600亿7天期逆回购到期,周四央行公开市场净投放2400亿元,本周央行公开市场净投放3150亿元。周四除了天量逆回购操作以外,央行又进行了3525亿3期MLF操作和数量不详的SLF操作。

各种“天量”、“罕见”“多类别”操作,就是不降准,让我们进一步怀疑,如央行研究局马骏所说,央行担心利率进一步下行加大资本流出压力,央行前期可能并没有完整的资金投放计划,目前来看短期内央行的货币政策已经无法做到独立。短期不建议进行操作,中长期牛市不变。
基本金属
周四铜价在空头回补下反弹。欧洲央行暗示其在经济风险增加的背景下,可能早至3月份开启进一步刺激政策,该消息即刻提振全球股市,国际油价也在该消息刺激下得以止跌反弹,铜市压力有所缓和。

铜市上面,LME现货上涨6美元至升2.5美元,库存转为增加2825吨。上海现货铜贴水收窄10元至贴210-140元,市场成交维稳,市场零单货源逐步增多,下游按需入市,逢低成交。

ICSG称,2015年10月全球精炼铜过剩2000吨,前十个月累计过生6万吨,而2014年前十个月全球累计供应短缺48.5万吨。全球表观消费量下降约1%,除中国的该数据为同比下降3.5%,中国表观需求量同比增长1.5%。前十个月全球矿山平均产能利用率为84%,较2014年的85%有所下降,铜价走低使高成本矿山退出生产。

从技术上看,LME阻力位为原支持线4443美元,能否上破此价位将决定铜价反弹空间是否打开,国内阻力位为35500元。
隔夜LME铝微涨,收于1497美元/吨,沪铝1603收于10705元/吨,持仓变动不大,成交小幅下滑。行业方面,兰州经济区红古园区3家铝深加工企业投产,包括10万吨铝板锭生产线、2万吨铝卷及5万吨铝扁锭生产线、16万吨铝合金棒生产线项目。

现货方面,上海现货成交10880-10890元/吨,贴水110-100元/吨,无锡现货成交10870-10890元/吨,杭州现货成交10890-10920元/吨。期价下调未带动现货价格回落,持货商报价持续坚挺;在现货紧缺情况下,外加12月原铝产量下降明显,铝价延续偏强表现。
铅锌
隔夜LME锌铅小幅反弹,LME锌收于1509美元/吨,LME铅收于1643美元/吨,沪锌铅跟涨走好。宏观方面,欧央行维持基准利率不变,但暗示后期或进一步加大宽松;美国至1月16日当周初请失业金人数29.3万人,升至6月以来高点。

库存方面,LME锌库存减少325吨至482325吨,LME铅库存减少75吨至187325吨。现货方面,昨日上海0#锌主流成交12560~12630元/吨,对沪期锌1603合约升50~贴20元,1#锌少量成交于12530-12550元/吨;1#铅上海金沙、蒙自、南方12980-13060元/吨,高价成交少,对沪期铅1602合约升水350元/吨附近。

隔夜美元指数大幅冲高后回落,整体市场情绪好转,LME锌铅小幅反弹,带动沪锌铅走好;目前阶段市场仍不稳定,沪锌铅低位有反复,供需好转仍需要时间。
隔夜伦镍高开大涨,收8745美元/吨,持仓量减少、成交量增加。沪镍夜盘尾盘快速拉升,收于7万上方,持仓量增加。隔夜美元指数冲高回落、小幅收跌,欧美股市涨,油价盘中暴涨6%创三个月最大日涨幅。欧洲央行行长德拉吉称全球风险上升,暗示欧央行3月或采取更多行动,受此影响,美元冲高回落,基本金属集体上扬。

LME镍最新库存为450768吨,较前一交易日减少210吨。国内现货贴水扩大270元,为贴水1710元-贴水710元,国内贸易升贴水均价为157.5美元,与之前持平。

行业方面,天达银行下调了2016年和2017年基本金属价格预估,该行预计,2016年镍均价为每磅393美分(每吨8,664美元),较上次预估下修36.9%;2017年均价为每磅450美分(每吨9,921美元),较上次预估下修44.4%。

该行称,诺里尔斯克镍业公司是唯一一个在当前环境下仍能够盈利的大型生产商,主要是由于卢布大幅贬值所致。盘面上看,近期受金融市场情绪的影响,镍价于低位走势反复,沪镍波动性较大,企稳后震荡反弹可能性较大。
隔夜伦锡尾盘快速冲高、大幅收涨,收13580美元/吨,持仓量、成交量均减少。沪锡夜盘震荡收涨,持仓量增加。LME锡最新库存为5980吨,较前一交易日减少180吨,国内现货升水减小730元,为升水1090元-升水2590元。

受减产消息提振,锡价得到支撑,沪锡震荡走强,近几日或因消息面刺激而震荡偏强,关注能否突破前期9.7万-10万密集成交区间。
钢材
夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡收高,成交活跃,尾盘大幅增仓收于1837。宏观方面,欧洲央行:维持主要再融资利率0.05%不变,符合预期;2015年末社会融资规模存量为138.14万亿,同比增12.4%;中国九成国土将受“霸道”寒潮速冻。

行业方面,矿业寒冬,必和必拓下调1000万吨铁矿产量目标;中国钢铁去年遭遇贸易摩擦37起,涉案47亿美元;上海银监局:钢贸表内授信余额已降至296亿元。现货方面,主导地区建材价格松动,终端需求转淡。北京大螺主流报价1790-1830元/吨;唐山三级抗震主流1870-1910元/吨;上海地区建材主流报价1830-1850元/吨;

热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2000元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1920元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯主流价格稳至1610-1620元/吨。

从基本面来看年前将整体呈现供需两弱的行情,但市场对年后需求预期乐观,夜盘主力合约再度上冲前期高点,短期整体或呈现震荡格局,操作上,不宜操作,观望为宜,若有效上破前期高点空单离场。
铁矿石
夜盘铁矿石期货主力合约价格震荡走高,成交放量,尾盘增仓收至319。宏观方面,欧洲央行:维持主要再融资利率0.05%不变,符合预期;2015年末社会融资规模存量为138.14万亿,同比增12.4%;中国九成国土将受“霸道”寒潮速冻。

行业方面,矿业寒冬,必和必拓下调1000万吨铁矿产量目标;中国钢铁去年遭遇贸易摩擦37起,涉案47亿美元;上海银监局:钢贸表内授信余额已降至296亿元。现货方面,国产矿市场成交较稳,盼涨情绪浓郁,临近年关,钢厂预计再次上调采购价格。

目前迁安66%干基含税现金出厂420-430元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面,港口市场成交清淡,市场观望情绪较重,钢厂厂内铁矿石库存明显增加,节前补库已有较大进展。

目前青岛港61.5%pb粉主流报价在313元/吨左右;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在330元/吨左右。普氏指数跌0.2至41。操作上,主力合约310一线获有支撑,短线多空分歧较大,不宜操作,多观望。

农产品
豆类
隔夜美豆类小幅反弹,受逢低买盘提振。目前豆类供需基本面依然平淡,市场缺乏明朗的题材提引,短节奏仍处于区间波段内。美豆出口数据不佳以及南美大豆丰产仍然可期令盘面反弹无力。美盘短周期仍处在850-920美分的区间,如供需面不出现实质性的变化将继续保持底部震荡。

国内方面,连豆类表现偏弱,油粕比值仍徘徊近期波动区间下沿下方。国产大豆市场稳中偏弱,近一段时间东北大豆市场供需矛盾突出,尽管各地粮商以及企业维持收购,但其收购积极性有明显减退,收购量更是持续低迷。我们认为豆一1605合约在春节前后难有单边行情。

国内豆粕现货价格局部小跌,目前国内市场终端集中备货继续进行,成交较好支撑价格,港口油厂报价多数在2600-2650元/吨之间。但由于南美大豆即将上市,节后价格仍将承压,故短期看涨空间也需谨慎。油粕比值破近期区间下沿,短节奏趋于向下;操作上,油粕套利单暂观望。
棉花
隔夜ICE期棉价格小幅上涨,主力1603合约结算价62.09美分/磅,涨0.12,涨幅0.19%,成交量减少。1月21日,随着美国股市上涨和国际油价大幅反弹,商品期货整体飘红,ICE棉花期货在62美分触底后反弹,尾盘略有回落,合约价格整体小幅收高,市场成交清淡。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势,关注今晚美棉出口周报的发布。
 
隔夜郑棉近跌远涨,1605合约跌5至11370,1609合约涨15至11005,1701合约涨20至10815,极寒天气为棉价提供一定的支撑。目前仓单数是1141张(-17),有效预报量316张(-6)。

市场方面,临近年终,许多企业开启放假模式,棉花现货量价齐跌,而12月棉花进口数据大大超过预期,达到了18.8万吨。2016年89.4万吨的棉花进口配额近日开始陆续发放,填补了国内高等级棉的空缺,但也使得本来就充裕的现货市场销售压力更大。

另外储备棉轮出预期也一直压制棉价,市场上近期对储备棉轮出有各种猜测,甚至传言抛储4月份开始抛储,这个时间点对现货市场压力很大,消息的真实性还有待考证。综合来看,春节前市场现货资源较多,成交量价齐走低,春节后即面临抛储压力,郑棉基本面偏空,预计郑棉在逆势反弹之后将震荡下跌走势,建议目前价位可逐步建仓空单。
油脂
CBOT大豆期货周四小幅收涨,因逢低买盘入场。豆油期货受原油反弹支撑上涨,不过涨幅受限。美豆类目前消息面平淡,受技术性因素主导窄区间整理。BMD毛棕油周四跌幅扩大,追随全球油市下跌步伐。中国经济放缓及豆油供给充足,更抑制了棕油的需求。

棕油目前唯一的支撑来自季节性的减产,短期出口疲弱与减产预期仍将相互抗衡。国内油脂周四夜盘偏强整理。现货方面,截至周四,港口大豆库存为668.8万吨,较上周同期减37万吨;豆油商业库存维持在80万吨左右,较上周同期的84.55万吨降5.38%,买家观望情绪渐浓,总体成交不多;

棕油港口库存为92.43万吨,较上周同期的86.86万吨增6.41%,盘面走低令买家入市积极性受挫,总体成交不多。整体上,短期油脂基本面缺乏利好指引,外加原油和股市低迷打击市场信心,油脂重回弱势震荡格局当中,短线滚动操作或观望。
白糖
受商品市场整体氛围改善及外糖大幅走高影响,郑糖冲高震荡。主力1605合约夜盘回升至5450之上,报收在5463元/吨。12月进口数据公布,12月进口量达50万吨,这高于早前预期的30万吨,但该利空数据这两天已被消化,且受进口配额限制,12月份到港的糖并不一定能够全部清关,多数将进入保税区,实际影响有限

。尽管1月以来的下跌令市场利空已得到较大程度的释放,但短期基本面形势制约着多头力量的发挥,外部金融环境及商品市场氛围加剧了郑糖市场的震荡反复。基本面利多题材仍需要时间发酵,关注甘蔗开花及强寒潮天气对本榨季乃至甘蔗产量的影响。

操作上,建议短线轻仓低买高平,滚动操作,中长线多单轻仓持有,若下破5400止损。
能源化工
PTA
周三PTA期价冲高回落,5月收报4284元。前20名持仓显示,国泰、中粮、浙商、美尔雅、华信万达加多;中国国际减多;银河、广发、南华、格林大华加空;中国国际、海通、国泰君安减空;日内多头加仓大于空头;整体持仓近平。截止21日,仓单数量28443张,减少199张,有效预报1603张。

EIA数据显示,原油库存增加400万桶,预计为280万桶;库欣库存仅增加19.1万桶,数据发布后,上涨加速。纽3月油价上涨1.18美元,收报29.53美元。石脑油跌9.63美元至307.5美元。PX涨2.75美元报690.5美元。

聚酯检修力度大,预计月底聚酯开工61.9%附近, PTA库存料将增加;盘面加工费超过700元;供需偏弱,看空思路不变。但盘面非常抗跌,目前价位处于螺旋下跌通道中部,多空风险收益比不佳,因此操作上观望为主。
PP
昨日PP期货延续震荡。开于5894,收于5917,成交量增48.8万手至194.1万手,持仓量增35654至65.4万手。现货方面,昨日国内PP市场行情整体趋稳,个别地区价格小幅高报50元/吨左右。

早间期货高开高走继续提振业者信心,商家低出意愿不高,加之市场货源供应相对趋紧支撑,市场价格让利空间有限。下游工厂采购意愿不高,终端成交跟进不足,交投活跃度有所下降。

目前华北市场拉丝主流报价在6120-6150元/吨,华东市场拉丝主流报价在6200-6350元/吨,华南市场拉丝主流报价在6400-6500元/吨。盘面看,目前均线系统缠绕,MACD红柱变长,为震荡整理形态。近期预计延续整理,关注5850-6000一线表现。
塑料
昨日塑料期货横盘震荡,开于8210,收于8200,成交量增10.1万手至114.5万手,持仓量增76174至70.9万手。上游方面,欧美原油反弹,WTI原油涨1.18美元,平均价29.53美元/桶,布伦特原油涨1.37美元,平均价29.25美元/桶。

现货方面,昨日PE市场价格多数整理为主,部分窄幅波动,华北线性和高压个别略低20-50元/吨,华东各品种部分高报50-100元/吨不等。线性期货高开震荡,但多数工厂陆续离市休假,市场交易热情疲软,导致商家出货不畅,部分小幅让利出货。而在中油华东调涨低压价格和货少支撑下,商家小幅高报。

但下游询盘清淡,实盘成交寥寥。华北地区LLDPE价格在8500-8750元/吨,华东地区LLDPE价格在8650-8850元/吨,华南地区LLDPE价格在8800-9050元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向上,MACD敞口向上延伸,为企稳走势,8100-8200一线支撑较为明显。
甲醇
MA1605合约夜盘震荡向上,开盘1755,最高1772,收市1768,成交56万手,增仓5926手。现货稳中偏弱,西北本周指导价南线1450,北线1400-1420,实际成交低30-50元;关中现汇1330-1370,承兑1400;

山西临汾1370-1380,晋城1380-1390,长治1420;河南主流1450-1500;河北盘整,零星成交,石家庄及周边1500-1530,文安不含税1520,唐山1630;山东南部1590,临沂不含税1580,河南送到1560-1570,东营淄博外地送到1630-1660;

港口僵持,太仓1750-1760,2、3月纸货1730-1740,远月略低;江阴常州小单1810附近,宁波嘉兴参考1830-1840,广东1720-1740。目前各地降价后成交好转,压力缓解,但下游开工下滑、接货一般;港口跟随期货,在1750附近市场僵持,下周预到货源有所增加,或将呈现偏弱整理态势。

MA1605合约下探1750支撑暂时有效,1780附近承压回落,短期上涨动力不足,关注1730-1780区间。
动力煤
昨日秦皇岛港港口库存341万吨,卸车5846车,锚地船舶46艘,预报船舶14艘。港口库存略有回落,锚地及预报船舶数量小幅上涨。曹妃甸港库存150万吨,港口库存略有上涨。沿海六大电厂库存1162万吨,电厂日耗煤合计63.4万吨,电厂库存可用天数18.33天,六大电厂耗煤量小幅增加。

行业方面,最新贸易统计显示,2015年,澳大利亚纽卡斯尔港(Newcastle)共出口煤炭1.581亿吨,同比下滑0.6%。2015年,纽卡斯尔港动力煤价格下跌10美元(约合65.77元)至55美元/吨,从数据看,2015年澳洲煤炭并未出现明显下滑。

昨日主力小幅上涨,尾盘收于315.6元/吨,与前一交易日相比涨3.4点,涨幅1.09%。昨日再度传言北方港口下月起涨价,市场看涨心态渐浓。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。
焦煤焦炭
夜盘焦煤焦炭价格震荡走高,焦煤成交较为活跃,JM1605合约减仓2438收于538.5元/吨;J1605合约增仓9818收645.5元/吨。宏观方面,欧洲央行:维持主要再融资利率0.05%不变,符合预期;2015年末社会融资规模存量为138.14万亿,同比增12.4%;中国九成国土将受“霸道”寒潮速冻。

行业方面,矿业寒冬,必和必拓下调1000万吨铁矿产量目标;中国钢铁去年遭遇贸易摩擦37起,涉案47亿美元;上海银监局:钢贸表内授信余额已降至296亿元。现货方面,国内炼焦煤市场企稳,主产地山西柳林低硫主焦煤(A<11)600元/吨;河北邯郸主焦煤(A<10.5)630元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)495元/吨。

进口炼焦煤市场小幅反弹,澳峰景矿焦煤81美元/吨,-0.5;中挥发78.50美元/吨,-0.5;半软69.5美元/吨,平。操作上,近期钢材现货偏紧,价格受到支撑;但外围市场依然悲观,且煤焦现货继续走弱,投资者还可以震荡思路对待。

仅供参考
期货市场风险莫测 交易务请谨慎从事

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